第3章 一些實用術語[第1頁/共3頁]

但是我們假定到了3 月份，小麥代價的下跌已經超越他的假想值，他能夠買回在同一天交割的與他賣出數量不異的小麥。這將令他獲得一筆投機利潤，此時他不再是個對衝商，而是一個投機客。這類目標在於從代價下跌中贏利的買賣稱為賣空。

上述矯捷的投資東西獲得遍及利用，由此導致的一個結果是上升市場和降落市場的差彆冇有之前那麼大。本書在會商牛市和熊市時還要用到這個結論。

在會商遊戲規律之前，我們起首體味一些根基術語。

市場有漲有跌，描述漲跌有公用術語。在較長時候範圍內保持上升趨勢的市場稱為牛市，如果市場下跌，則稱為熊市。看漲的人是牛氣沖天，看跌的人則是熊氣滿盈。人們不清楚這類牛熊表示體例的發源，但風行的解釋是牛老是昂著頭（= 上漲），而熊老是耷拉著腦袋（= 下跌）。究竟上，牛在向前衝時頭也是低著的，這又多了一層相反的意義。

很多市場都有一些特彆的金融東西，操縱這些東西既輕易做空又輕易做多，這些東西就是期貨和期權。

一類風趣的期貨是指數期貨，它由一個國度最具代表性的股票構成（在期貨合約中被稱為“根本證券”）。如果你以為股票指數會跌，你獨一要做的就是賣空指數期貨，以便從代價下跌中贏利。很多大的證券市場都有這類合約。

條形圖的一種簡樸變形是折線圖，它僅僅表示開盤價的竄改規律，以下圖所示：

本書所用的代價曲線稱為圖形，它具有必然的含義。當瀏覽此書看這些圖形時，你就成為一個圖學家了。這些圖形大部分是條形圖，每條線表示一天的代價範圍，一週的買賣能夠表示以下：

期貨和期權還能夠用於外彙買賣，當然最常用的金融東西是遠期外彙合約。遠期外彙合約是一種限時買賣，投資者在一種外彙上做多，同時在另一種外彙上做空。當頭寸靠近時，要麼贏利，要麼虧損，除非代價冇有竄改。利潤源自多頭外彙的附加利錢減去付出給空頭外彙的利錢之差，這實際上也是一種虧損。

折線圖所表示的資訊冇有條形圖豐富，但它簡練瞭然。

當市場上漲時，牛氣的人買進，稱為多頭，當代價下跌時他賣出。如果他分開市場，術語稱他在旁觀或張望。

期權與期貨附近似。原則上，期權是一類合約，在考慮了恰當的風險溢價後，虧損的風險被限定在必然範圍內，而贏利則冇有上限（如果不是買進期權而是賣出期權，則環境完整相反。邏輯上，投機客普通都情願賣出期權，因為均勻而言風險溢價超越實際風險）。期權供應了一些分外機遇，但它有些龐大。為簡樸起見，本書不再進一步會商期權題目。